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本周(5.11-5.15)，國內PVC市場維持震蕩行情。期貨受政策刺激大幅波動，現貨維持剛需弱平衡，供需雙弱格局未改，短期市場呈現筑底特征。

一、價格走勢：期貨“過山車” 現貨低位僵持

本周PVC期貨主力合約走出劇烈震蕩行情，現貨同步跟隨但波動幅度有限。截至5月15日15:00，期貨主力合約報5027元/噸，周內振幅達4.1%；現貨華東電石法SG-5主流報價4890-4980元/噸，周內波動不足百元，呈現“期貨強波動、現貨弱跟漲”特征。據生意社商品分析系統，華東電石法SG-5現貨周跌幅在1.62%。

二、供需基本面：供應收縮有限 需求持續低迷

供應端：春季檢修降負 乙烯法拖累明顯

本周PVC整體開工率在7成左右，較之上周變化不大，供應壓力仍然偏高。乙烯法開工率有所下降，主因乙烯原料價格偏高，企業虧損，只能通過降低開工率緩解壓力。電石法開工率維持在7-8成，目前企業檢修力度適中，對市場影響不大，未來供應方面無大變數。庫存方面，社會庫存維持較高水平，尤其是此前節日期間，市場出現一定累庫，供應只增不減，倒閉企業價格調降。高庫存和供應壓力目前在需求相對低迷的情況下，很難得到有效緩解。

需求端：下游持續疲軟 出口韌性對沖有限

需求端仍是市場主要掣肘因素，本周下游平均開工率不足三成半，較上周明顯下降，開工率創年內新低。PVC下游管材和型材等領域開工率普遍低于三成，主因房地產行業低迷，訂單縮水嚴重。

內需疲軟的同時，出口表現卻差強人意。盡管此前出口退稅取消，搶出口潮結束，但外部需求目前仍呈現出一定韌性。尤其是對印度出口居高不下。另外，海外裝置陸續進去檢修期，對中國PVC需求維持高位。外需一定程度上彌補了內需的不足，但總量上來看，難以扭轉整體弱需求的格局。

三、成本端：電石價格低位乙烯法虧損擴大

本周電石價格仍在相對底部徘徊，據生意社商品分析系統，電石周漲幅在2.15%，但從曲線上來看，電石價格仍在階段性的底部。成本支撐力度減弱。乙烯原料價格維持高位，乙烯法企業持續虧損，降負減產意愿強烈，企業只能收縮供應，但對整體市場形不成太大沖擊。

四、后市展望

生意社PVC分析師認為，短期PVC市場將維持區間震蕩筑底格局。供應端，春季檢修持續，乙烯法開工率仍有下調空間，供應或延續收縮，但短期難以撼動市場高庫存格局。需求端，終端淡季延續，尤其是房地產行業，需求仍是不利因素。總的來看，供需博弈情況下，近期PVC震蕩區間或進一步收窄，弱勢格局不變。