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　　一、走勢(shì)分析

　　據(jù)生意社鎳價(jià)格監(jiān)測(cè)，本周鎳價(jià)震蕩下跌。截止周末，現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)135333.3元/噸，較周初下跌0.23%，同比上漲10.65%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價(jià)6跌5漲，近期鎳價(jià)弱勢(shì)下跌。

　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　宏觀方面：美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù) 增加6.2萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期的4萬(wàn)人，較上月的6.3萬(wàn)人大致持平。原定于2026 年4月1日實(shí)施的煤炭。和鎳出口關(guān)稅計(jì)劃，仍在等待能源和礦產(chǎn)資源部與財(cái)政部聯(lián)合研究的結(jié)果。

　　供應(yīng)方面：3 月中國(guó)精煉鎳產(chǎn)量37337噸，環(huán)比增加 14.53%，同比增加1.83%。4月中國(guó)精煉鎳預(yù)估產(chǎn)量38830噸，環(huán)比增加4.00%，同比增加6.53%

　　需求方面：需求端未見(jiàn)明顯起色，下游維持剛需采購(gòu)節(jié)奏，現(xiàn)貨成交整體清淡。電鍍下游整體需求較為穩(wěn)定，后期難有增長(zhǎng)；合金消費(fèi)逐步復(fù)蘇，軍工和輪船等合金需求較好。不銹鋼表現(xiàn)疲弱，鋼廠(chǎng)對(duì)原料端 壓價(jià)心態(tài)凸顯；MHP 高價(jià)對(duì)對(duì)硫酸鎳成本有支撐，但下游三元前驅(qū)體訂單未見(jiàn)明顯放量，硫酸鎳價(jià)格震蕩為主。

　　綜上所述，受地緣沖突影響，菲律賓鎳礦海運(yùn)成本大幅提升，菲律賓礦山招標(biāo)價(jià)持續(xù)走高。精煉鎳供應(yīng)壓力不減，印尼濕法冶煉項(xiàng)目4月產(chǎn)量預(yù)期有所恢復(fù)，市場(chǎng)資源充足。高鎳生鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，貿(mào)易端部分低價(jià)出貨，但鐵廠(chǎng)成本高企對(duì)價(jià)格托底。印尼濕法廠(chǎng)短期停產(chǎn)減少短期供應(yīng)，MHP高價(jià)對(duì)硫酸鎳成本有支撐，下游三元需求偏弱驅(qū)動(dòng)硫酸鎳價(jià)格震蕩。內(nèi)外市場(chǎng)表現(xiàn)分化，海外溫和去庫(kù)，國(guó)內(nèi)繼續(xù)壘庫(kù)，內(nèi)盤(pán)出口持續(xù)受阻。總體上，宏觀方面預(yù)期仍反復(fù)，市場(chǎng)對(duì)原料的擔(dān)憂(yōu)淡化但印尼政策態(tài)度未有明顯轉(zhuǎn)向，成本支撐仍存，現(xiàn)實(shí)供應(yīng)壓力疊加庫(kù)存消化不足制約，預(yù)計(jì)鎳價(jià)維持區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。