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4月鋁價寬幅震蕩

4月鋁價寬幅震蕩，小幅回落。月初價格下跌，中旬受突發(fā)因素刺激大幅沖高，隨后快速回落，月末收盤價較月初下跌約0.87%。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截止2026年4月30日國內(nèi)鋁錠華東市場均價24403.33元/噸，較4月1日市場均價24616.33元/噸，下跌0.87%；較月內(nèi)高點（4.19）市場均價25173.33元/噸，下跌3.06%

4月鋁價運行邏輯大體如下：

月初震蕩下行（4月1日-4月14日）：

供需弱預期主導國內(nèi)需求 “旺季不旺”，去庫不及預期。終端加工企業(yè)開工率維持低位，地產(chǎn)、汽車等傳統(tǒng)下游訂單偏弱，剛需采購不足；同時國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能持續(xù)釋放，社庫呈現(xiàn)累庫態(tài)勢，壓制現(xiàn)貨價格。

美元與宏觀情緒偏弱壓制。月初美元指數(shù)階段性反彈，疊加市場對美聯(lián)儲高利率維持時間偏長的預期，以美元計價的鋁品估值承壓，內(nèi)外盤聯(lián)動偏弱拖累國內(nèi)現(xiàn)貨。

中旬快速沖高（4月15日-4月19日）：

海外供給沖擊引爆行情，中東地緣擾動帶來供給硬缺口。霍爾木茲海峽航運受阻，中東電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)大規(guī)模停產(chǎn)（占該地區(qū)產(chǎn)能約55%），LME 庫存持續(xù)去化，海外現(xiàn)貨升水飆升，內(nèi)外價差快速擴大，帶動國內(nèi)鋁價被動抬升。

出口套利窗口打開，國內(nèi)貨源外流。海外結構性短缺推高倫鋁價格，內(nèi)外價差擴大至套利區(qū)間，國內(nèi)鋁錠出口訂單激增，華東現(xiàn)貨流通貨源收緊，支撐價格大幅上漲。

資金情緒共振放大漲幅。海外供給黑天鵝事件觸發(fā)投機資金涌入，期貨市場多頭增倉帶動現(xiàn)貨市場補漲，形成 “期現(xiàn)聯(lián)動” 的上漲行情。

三、下旬沖高回落（4月20日-4月30日）：

海外供給擔憂邊際緩和，情緒退潮。市場對中東局勢的恐慌情緒逐步消化，霍爾木茲海峽航運恢復預期升溫，倫鋁高位回落，內(nèi)外價差收窄，出口套利窗口關閉，國內(nèi)貨源回流壓力顯現(xiàn)。

國內(nèi)高庫存與弱需求基本面重新定價。國內(nèi)電解鋁社庫仍處高位，終端需求未出現(xiàn)實質性改善，前期上漲缺乏基本面支撐，多頭獲利了結引發(fā)價格回調。

美元走強疊加節(jié)前資金避險。美聯(lián)儲鷹派表態(tài)推動美元指數(shù)反彈，大宗商品整體承壓；疊加五一假期前資金避險離場，現(xiàn)貨采購節(jié)奏放緩，市場交投清淡，月末價格回落至24403.33元/噸。